虽然盘面波澜不惊，但复盘数据有些不对劲。

本周，全A指数涨幅0.46%，个股上涨率55%，日均成交3.4万亿，较上周增加6千亿或22%，。

科技股、小盘股的表现好于中字头、大盘股。

科创50、中证500指数，周涨幅都在2%以上；中证1000、创业板指，周涨幅都在1%以上。

另一边，中字头周跌幅为2.4%；上证50、中证A50周跌幅都在1%以上。

盘面看起来并不差，但复盘数据却是一个不好的信号，以及另一个不好的信号。

本周，机构们累计加空近2万手；仅周四、周五两个交易日，上交所股票型ETF被大幅净赎回超过1300亿！

行业

盘面较为撕裂：周涨幅超过3%的行业有3个，周跌幅超过3%的行业有5个。

电子、计算机、传媒，一起进入周行业榜前十名，通信位于13名

半导体持续上行，下半周加速上涨。AI应用先涨后跌，全周仍保持了涨势。

1月15日盘后，台积电发布2025年四季度财报：净利润同比增35%，毛利率与营业利益率创历史新高，含AI芯片业务成核心增长引擎。同时宣布2026年资本开支520-560亿美元，同比增277%，释放行业高景气与产能缺口信号，直接带动设备、材料、封测等上游环节订单预期走强。

2025四季度，智能手机出货量同比增8%、笔记本增6%，新能源汽车销量破1200万辆，车规芯片需求增20%，再加上AI算力的爆发，一起推动半导体需求爆发，推动存储芯片持续大幅涨价。美股市场的闪迪、西部数据、美光科技纷纷被大幅上调目标价。

电力设备、机械设备、家用电器，一起进入周榜前十名，汽车位于12名

1月15日国家电网官宣“十五五”固定资产投资约4万亿元，比“十四五”增加40%，2026 年核准 4 条直流特高压线路，总投资约1200亿元，特高压、智能电网、配网改造需求明确，头部设备商订单能见度显著提升。

全球AI数据中心成“电力黑洞”，美国数据中心电力需求激增叠加电网老化，克里夫兰变压器爆炸等事件暴露供给缺口，中国设备商凭成本与交付能力抢占订单，海外业务加速放量。

公用事业、有色金属一起进入周榜单前十名，基础化工位于第11位，与此同时，煤炭、钢铁一起进入榜单后六名

公用事业包括了电力。有色金属周涨幅超过3%，周五冲高回落收跌。

英伟达的技术论文称1吉瓦传统数据中心需50万吨铜母线，AG游戏APP2026年1月16日修正为200吨，误差约2500倍。市场认为系单位换算错误，此前可能是“50 万磅”，约226吨，与200吨接近。AI驱动铜短缺的预期大幅降温。

高盛等机构之前已提示了铜价回调的压力。周五夜盘，伦铜期货日内一度大跌近 3%。

期指持仓

本周，某信加空5428手；

四大品种全部加空，分别对IH、IF加空1252手、1286手，分别对IC、IM加空1495手、1395手；

全周平仓买单14028手，平仓卖单860手；

本周，其他主要玩家加空14268手；

四大品种全部加空，分别对IH、IF加空438手、1824手，分别对IC、IM加空5563手、6443手；

全周平仓买单24088手，平仓卖单9820手。

本周，大盘震荡分化，科技股、小盘股涨，中字头、大盘股跌。

两者合计加空19696手，此数据非常大，能够排入有史以来单周加空量的第4名。

如果只是本周加空这么多，尚不足惧，实际情况是近六周累计加空62241手，平均每周超过1万手，从没见过这样加空的！

数据方向文章里的“加空”，指的是“净”空单增加，不是很多人以为的“加仓卖单”。以本周为例，加空19696手，主要因为平仓“买”单所致，分明是多头在止盈，而不是一些人认为的套保对冲。

操作完成后，共持有151618手净空单，历史上第一次超过15万手，之前的纪录是135261手。

仅仅只看期指数据，已经感觉冷汗直冒，偏偏还有更厉害的。

本周四、周五两个交易日，仅上交所股票型ETF被大幅净赎回1314亿，如此操作在历史上绝无仅有。

举个反面的例子：2025年4月7日、8日两个交易日，上交所股票型ETF净申购1357亿，力度和这次差不多，但方向完全相反。那一次，大盘在4月7日见底3040点，然后涨了近9个月约1150点才停下来。

这一次赎回这么多，不知道要折腾多久。

无论多么看好牛市，在面对“大幅加空”+“大幅净赎回”的时候，还请冷静一些为好。

不逞一时之气，机会有得是，留得青山在，不怕没柴烧。